中國電影正經(jīng)歷擠泡沫的疼痛

時間：2016年08月26日來源：《中國藝術(shù)報》  作者：李博

2016首都文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投融資項(xiàng)目推介會上，貓眼電影CEO鄭志昊、華錄百納副總經(jīng)理陳永倬、北京文資數(shù)碼基金CEO杜鴻玭等業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為——

中國電影正經(jīng)歷擠泡沫的疼痛

電影《葉問3》陷入票房造假風(fēng)波

電影《封神傳奇》保底10億元票房，最終只獲得2.8億元票房

　　2016年票房最高的三部國產(chǎn)電影是什么？在暑期檔已接近尾聲的時候，這個問題的正確答案還要回看至年初的春節(jié)檔。在《美人魚》（票房33.7億元）、《西游記之孫悟空三打白骨精》（票房11.9億元）、《澳門風(fēng)云3》（票房11.1億元）三部春節(jié)檔影片下線后的半年時間里，竟還沒有一部國產(chǎn)片的票房能夠突破10億元大關(guān)。

　　回望2015年，《捉妖記》《尋龍?jiān)E》《港囧》《夏洛特?zé)馈贰都屣瀭b》等“10億+”量級國產(chǎn)片的相繼公映，令中國電影這塊金字招牌的估值不斷躍升，吸引大量資本從其他領(lǐng)域涌入。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年A股市場共發(fā)生137起文化傳媒行業(yè)的并購事件，其中影視相關(guān)并購76起，涉及資本達(dá)2000億元，占比高達(dá)87%。中國電影無疑已成為各路資本追逐的熱點(diǎn)。

　　然而進(jìn)入2016年后，在優(yōu)質(zhì)影片供應(yīng)不足、互聯(lián)網(wǎng)平臺票價補(bǔ)貼力度減弱、一線城市影院逐漸飽和等因素的共同作用下，中國電影產(chǎn)業(yè)的增速明顯放緩。藝恩智庫數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年中國電影票房總收入242.85億元，同比增長21%，這與前幾年動輒30%以上的增速相比下滑趨勢十分明顯。年初業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為今年中國市場的票房總額必將突破600億元，但如今看來，這種預(yù)估顯得過于樂觀。

　　近日，在由北京市國有文化資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室主辦的“2016首都文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投融資項(xiàng)目推介會”上，貓眼電影CEO鄭志昊、華錄百納副總經(jīng)理陳永倬、北京文資數(shù)碼基金CEO杜鴻玭等業(yè)內(nèi)人士不約而同地指出，資本對于中國電影產(chǎn)業(yè)的追逐應(yīng)從瘋狂回歸理性，而中國電影也應(yīng)由“資本為王”演變?yōu)椤皟?nèi)容為王”，努力實(shí)現(xiàn)“新常態(tài)”。

　　祛除投機(jī)心理，打造精耕細(xì)作的文化良田

　　在華錄百納副總經(jīng)理陳永倬的記憶中，中國影視產(chǎn)業(yè)的并購浪潮始于2013年?！?013年是中國創(chuàng)業(yè)板大規(guī)模并購的元年，影視產(chǎn)業(yè)并購在其中占據(jù)了一定的比例?！标愑蕾菊J(rèn)為，過去幾年中國電影產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展為大量熱錢涌入提供了契機(jī)及動力，但未來兩年，隨著中國電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨于理性和平速增長，很多抱著投機(jī)心理進(jìn)入行業(yè)的資本將遭遇危機(jī)。

　　據(jù)陳永倬的不完全統(tǒng)計，過去三年有60至70家公司通過IPO（首次公開募股）、借殼或并購的方式登陸影視資本市場。“很多公司動輒打包票每年平均利潤一個億起，按照這種承諾，這些新進(jìn)入的公司每年就能實(shí)現(xiàn)六七十億元的利潤。這個數(shù)字再加上早已身處影視行業(yè)中的公司的利潤，將會是一個天文數(shù)字。”陳永倬表示，盡管沒有精準(zhǔn)的統(tǒng)計數(shù)字，但中國影視產(chǎn)業(yè)的整體盈利能力顯然達(dá)不到這個天文數(shù)字的量級。

　　“在未來幾年中，越來越多的資本將意識到電影并非暴利產(chǎn)業(yè)，而是一個需要投入大量人力、物力、精力和創(chuàng)造力的產(chǎn)業(yè)，這將使資本通過VC（風(fēng)險投資）、PE（私募股權(quán)投資）等方式涌入電影行業(yè)的熱潮逐漸降溫?！标愑蕾颈硎?，從2016年開始，有關(guān)部門對于資本進(jìn)入影視行業(yè)的監(jiān)管力度明顯加強(qiáng)，市場呈現(xiàn)出募資難、退出難的趨勢，“這也從一個方面警示著投資者：影視行業(yè)不該成為賺快錢的名利場，而應(yīng)是精耕細(xì)作的文化良田。”陳永倬表示。

　　與陳永倬不謀而合，貓眼電影CEO鄭志昊也認(rèn)為內(nèi)容層面將成為推動中國電影產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的核心力量。曾在騰訊和大眾點(diǎn)評供職的鄭志昊深諳互聯(lián)網(wǎng)平臺的運(yùn)作模式，他在騰訊打造的搶車位、QQ農(nóng)場等產(chǎn)品曾紅極一時，卻由于產(chǎn)業(yè)鏈條較短而無法形成持續(xù)穩(wěn)定的收益。在鄭志昊看來，通過平臺優(yōu)勢打造“短平快”產(chǎn)業(yè)鏈條的商業(yè)模式并不適用于影視行業(yè)。

　　“在BAT等大公司的帶動下，平臺曾經(jīng)帶動了資本產(chǎn)業(yè)和投融資的迅猛發(fā)展，但隨著強(qiáng)勢平臺的成熟和穩(wěn)定，這個拼平臺的時代已經(jīng)翻篇?！编嵵娟徽f，“如果今天有人對投資人說自己有一個即時通訊產(chǎn)品可以顛覆微信或者有一個打車軟件能夠顛覆滴滴，這個人恐怕會被投資人踢出房間?！?/p>

　　鄭志昊認(rèn)為，當(dāng)下平臺層面的風(fēng)口已經(jīng)愈發(fā)稀少，留給投資人的機(jī)會主要集中在內(nèi)容層面?！敖衲觌娪笆袌龅臄U(kuò)容速度沒有達(dá)到預(yù)期，很多聲勢浩大的投資都成了泡沫，主要原因還是在于優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供應(yīng)不足?！编嵵娟槐硎?，“對于投資者而言，加大內(nèi)容層面的創(chuàng)新力度和深度是明智之舉，因?yàn)閮?yōu)質(zhì)產(chǎn)品永遠(yuǎn)不缺市場，‘內(nèi)容為王’才是維持穩(wěn)定收益的最佳途徑?！?/p>

　　對賭與保底，非常規(guī)手段難以為繼

　　熱錢涌動的中國電影行業(yè)催生了許多新型的投融資模式，近來被熱議的票房對賭便是其中的代表。盡管不乏《美人魚》這樣對賭成功的案例，但大多數(shù)電影制作公司與發(fā)行公司之間的票房保底對賭都未能達(dá)到預(yù)期，而對賭行為催生的一系列票房造假現(xiàn)象更是成為中國電影行業(yè)的毒瘤。

　　“對賭行為本質(zhì)上是熱錢追求利益最大化的極端行為?！北本┪馁Y數(shù)碼基金CEO杜鴻玭表示，“很多投資者和發(fā)行者并不具備職業(yè)素養(yǎng)和專業(yè)知識，他們只是把影視行業(yè)看成賺快錢的‘金山’，單憑某個IP或者某個明星就敢大膽定下保底數(shù)額，并沒有顧慮這種對賭行為對產(chǎn)業(yè)帶來的潛在傷害?！?/p>

　　曾在海外進(jìn)行過多宗投資的杜鴻玭直言在發(fā)達(dá)國家?guī)缀蹼y覓對賭條款，“就某種程度而言，一個健康有序的市場能夠最大限度地遏制對賭行為?！倍砒櫕n說，“成熟的投資人會認(rèn)真研究一家企業(yè)的戰(zhàn)略地位及其所處行業(yè)的發(fā)展趨勢，而不是基于簡單的PE數(shù)據(jù)就投入資金。這種理性投資的行為，反過來又會促進(jìn)市場的健康和有序發(fā)展?！?/p>

　　鄭志昊高度認(rèn)同杜鴻玭的觀點(diǎn)?！昂芏嗥狈勘５椎臄?shù)額在決策者還沒看過影片甚至影片還沒開拍時就定下來了，這顯然具有盲目性?！编嵵娟槐硎?，“本質(zhì)而言，保底發(fā)行本身無法創(chuàng)造新的價值，其成功與否還是要取決于產(chǎn)品本身的質(zhì)量?！编嵵娟徽J(rèn)為，如今中國的投資者和發(fā)行者缺的并不是資金和勇氣，而是對于影片價值的判斷力?！叭绻粋€行業(yè)中的從業(yè)者大多抱有投機(jī)心理，不愿意踏踏實(shí)實(shí)地在產(chǎn)業(yè)鏈上創(chuàng)造價值，那么這個行業(yè)就會難以為繼?！编嵵娟徽f，“中國電影行業(yè)絕不應(yīng)淪為‘賭場’。”

　　政府發(fā)力，搭建健康投融資體系

　　近年來，政府部門在影視企業(yè)投融資領(lǐng)域起到的作用愈發(fā)不能被忽視。以影視資本聚集的北京市為例，作為北京市文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)部門，北京市文資辦設(shè)立了文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，面向社會公開征集文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，經(jīng)過嚴(yán)格的評審程序，以獎勵、補(bǔ)助、補(bǔ)貼等方式，支持優(yōu)秀文創(chuàng)項(xiàng)目；以北京市文化投資發(fā)展集團(tuán)為依托，成立了股權(quán)投資、融資擔(dān)保、小額貸款、融資租賃、孵化器和產(chǎn)權(quán)交易等機(jī)構(gòu)，建立起“一個中心，多個支點(diǎn)”的投融資專營體系，為文化創(chuàng)意企業(yè)提供全方位的融資服務(wù)；同時，先后與13家銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，推動銀行為北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了逾千億元的融資授信，為文創(chuàng)企業(yè)提供融資、上市重組、銀團(tuán)貸款、資產(chǎn)證券化等一攬子金融服務(wù)，搭建起“政府、銀行、文創(chuàng)企業(yè)”合作平臺；此外，還通過舉辦投融資推介會、投融資沙龍等活動，加強(qiáng)投資機(jī)構(gòu)與文創(chuàng)企業(yè)之間的溝通頻度和力度，為文創(chuàng)企業(yè)股權(quán)融資創(chuàng)造更多機(jī)會。

　　“北京市文資辦通過設(shè)立專項(xiàng)資金、建立投融資專營機(jī)構(gòu)、搭建投融資服務(wù)平臺等措施，逐漸搭建起一套全方位的綜合性投融資服務(wù)體系，其最終目的是支持北京市文創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，解決文創(chuàng)企業(yè)發(fā)展中遇到的融資難題?！北本┦形馁Y辦主任周茂非表示。