國家新聞出版廣電總局副局長童剛、中影股份董事長喇培康鳴鑼

　　歷時12年，中國電影的“老大哥”終于上市了。昨日，中國電影股份有限公司（以下簡稱“中國電影”）成功登陸A股市場，正式在上海證券交易所掛牌上市。公司股票簡稱為中國電影（N中影），股票代碼為600977，首次公開發(fā)行不超過46700萬股，發(fā)行價格為8.92元/股。昨日上市首日，中國電影開盤價為10.70元，最終以12.84元報收，漲幅43.95%，總市值高達240億元。

　　近年來，得益于國民經(jīng)濟的持續(xù)性快速增長以及國家對于文化產(chǎn)業(yè)的大力支持，電影行業(yè)處于活躍增長期，吸引了各類社會資本的積極注入，推動了影視行業(yè)的快速發(fā)展。毋庸置疑，影視行業(yè)是未來經(jīng)濟發(fā)展的支柱型朝陽產(chǎn)業(yè)，這一行業(yè)仍大有成長空間可循。在此大背景下，作為中國電影行業(yè)的“排頭兵”，秉持著幾代電影人筑起的“中影精神”的中國電影股份有限公司，跨出了登陸資本市場的重要一步，成為國內(nèi)A股市場迄今為止第一家真正意義上的“全產(chǎn)業(yè)鏈上市的電影集團”。昨日，國家新聞出版廣電總局電影局局長張宏森，中影股份董事長喇培康，導演黃建新、馮小寧，演員鞏俐、王學圻、黃曉明、寧靜等云集上海灘。張藝謀、陳凱歌、姜文、馮小剛等則發(fā)來視頻祝賀“中國電影”股票發(fā)行。

　　據(jù)悉，中國電影此次上市后募集的資金將服務于公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，包括補充影視劇業(yè)務營運資金、數(shù)字影院投資、數(shù)字放映推廣、購買影院片前廣告運營權(quán)等項目。這些項目的落地不但能保證公司良好的發(fā)展態(tài)勢，還能進一步提高公司的市場占有率，并帶動國內(nèi)電影行業(yè)的穩(wěn)步前進和持續(xù)發(fā)展。

　　根據(jù)此前披露的信息，此次募集資金逾40億元，是中國娛樂業(yè)迄今最大規(guī)模的首次公開募股。知名電影人高軍認為，中影股份成功上市不僅是中國電影行業(yè)規(guī)范化的重大突破，還有望掀起國有影視公司“上市熱”。

　　據(jù)悉，緊隨著中影股份的腳步，隸屬江蘇廣電的幸福藍海影視文化集團股份有限公司和背靠上海電影集團的上海電影股份有限公司（上影股份）于7月26日和7月28日相繼發(fā)行A股。其中，幸福藍海在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板啟動上市申購，擬發(fā)行新股7763萬股，發(fā)行價格6.62元/股，約募資5億元。上影股份在上海證券交易所上市，擬公開發(fā)行股票不超過9350萬股，募資約9.68億元。

　　新聞聚焦

　　“中國電影” 的“野心”

　　12年時間，江湖地位已變，目前主導國內(nèi)電影制片業(yè)的，已是民營公司，而中影能否借助上市重新奪回老大地位，目前尚無法判斷，但從其股票名稱由最初的“中影股份”更名為“中國電影”，不難看出中影欲重回行業(yè)榜首的野心。而業(yè)內(nèi)也認為，從今年4月份到暑假檔的這段時間，票房出現(xiàn)環(huán)比明顯下降，讓電影界很憂慮。大家非常關注中影上市以后，能否成為中國電影市場的一個轉(zhuǎn)折點，能夠重振中國電影市場，再次走上高速增長之路。美媒也認為中影股份的上市，將減少對好萊塢大片的依賴。

　　中影股份董事長喇培康昨日表示，近幾年來中影股份重視發(fā)展影視制作、電影發(fā)行、電影放映及影視服務四大業(yè)務板塊，全產(chǎn)業(yè)鏈布局成效顯著。此番A股上市，中影股份將實現(xiàn)國有企業(yè)與資本市場的強強聯(lián)手，開啟國有電影集團的新時代，努力推出更多兩個效益兼?zhèn)涞挠耙暳ψ鳌?/p>

　　早在2004年，中影股份母公司中影集團就已有上市計劃，并欲整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)赴香港上市，但由于相關政策調(diào)整，不得不暫停上市計劃。2008年左右，中影集團極有希望成為“國內(nèi)電影第一股”，但最終被2009年上市的華誼兄弟摘走了這一稱號。 2010年，中國電影股份有限公司成立，注冊資金14億元，由中影集團聯(lián)合其他7家戰(zhàn)略投資者成立，中影集團占股93%，其他7家公司各占1%股權(quán)。之后一直陸續(xù)傳出“上市”消息，但直到昨日，“中國電影”終于正式在上海證券交易所掛牌上市。文/本報記者 肖揚

　　業(yè)內(nèi)分析

　　“中國電影”如何借資本市場突圍？

　　昨日，“中國電影”正式在上海證券交易所掛牌上市。上市首日，中國電影漲43.95%，總市值達到240億元，并帶動整個傳媒板塊走強。但這是否會是曇花一現(xiàn)？“中國電影”未來的升值空間在哪里？作為曾經(jīng)中國電影行業(yè)絕對“老大哥”的中影又將如何借助資本市場突圍呢？

　　優(yōu)勢

　　進口影片的發(fā)行是最大優(yōu)勢

　　根據(jù)“中國電影”的招股書，公司近三年共主導或參與發(fā)行790部國產(chǎn)影片和223部進口影片，市場份額達58.27%。其中，國產(chǎn)電影實現(xiàn)票房約327.42 億元，占同期全國國產(chǎn)影片票房總額的58.41%。

　　發(fā)行是“中國電影”最大的優(yōu)勢，尤其是進口影片的發(fā)行。由于中國電影公司和華夏公司是國內(nèi)僅有的兩家擁有進口影片發(fā)行權(quán)的公司，如果有進口片進入中國，“中國電影”勢必會參與發(fā)行。近三年，“中國電影”共主導或參與發(fā)行進口影片223部，實現(xiàn)票房228.92億元，占同期全國進口影片票房總額的58.07%。2013年、2014年和2015年來自進口影片的發(fā)行收入占比分別為36.50%、46.59%和43.86%，毛利占比分別為23.20%、33.77%和37.17%。

　　招股書顯示，在國產(chǎn)片方面“中國電影”多數(shù)采取的是聯(lián)合發(fā)行、代理發(fā)行、協(xié)助發(fā)行模式。聯(lián)合發(fā)行電影包括《捉妖記》、《港囧》、《致我們終將逝去的青春》等多部電影。而像華誼兄弟、光線傳媒等，多數(shù)的影視劇公司的優(yōu)勢主要是在制作環(huán)節(jié)。

　　預測

　　股價存在較大上行空間

　　對于“中國電影”的上市，興業(yè)證券發(fā)布的研究報告稱，公司具備渠道優(yōu)勢和體系內(nèi)優(yōu)勢。首先，政策護航下寡占進口影片發(fā)行市場；其次，實際控制人為廣電總局，帶來體系內(nèi)優(yōu)勢。影視行業(yè)具有高政策壁壘特性，廣電總局實行全方位審核把控。公司生長于廣電體系內(nèi)使公司熟悉體系運作規(guī)律，降低政策及營運風險；另外，六十五年“中影”品牌的資源號召力。公司發(fā)行價顯著低于影視劇行業(yè)同期平均估值水平，股價存在較大上行空間。

　　突圍

　　并購或成中國電影壯大催化劑

　　招股書顯示，截至2015年年底，“中國電影”的資產(chǎn)總額達到了108.91億元，凈資產(chǎn)達到了47.94億元。從招股書來看，“中國電影”無論是在資產(chǎn)規(guī)模還是盈利能力都不是行業(yè)頂尖。其資產(chǎn)規(guī)模不及重資產(chǎn)模式的萬達院線和華誼兄弟，營業(yè)收入也和萬達院線有著不小的差距。

　　萬達院線、華誼兄弟和光線傳媒等上市之初規(guī)模也并不大，而借助資本市場進行了快速擴張。那么，上市以后的“中國電影”將如何借助資本市場突圍？

　　中信證券一名長期關注文化傳媒的分析師表示，相比萬達院線和華誼兄弟、光線傳媒等近年來在資本市場頻繁并購重組的大動作，由于機制的緣故，“中國電影”幾乎默默無聞，上市后在業(yè)務投資、內(nèi)容生產(chǎn)等方面都會有更大的運作空間。無論是以并購還是以股權(quán)的方式展開合作，都是上市前的“中國電影”很難做到的。

　　憑著中影這塊幾十年打造的牌子，在資本市場尋求突圍，打造能與好萊塢競爭的電影集團，是中國影視傳媒領域的一個期待。另外，中影上市后，在信息披露方面以及公司治理方面將有很大的改進，這對內(nèi)地電影市場無疑構(gòu)成利好，當天其帶動影視傳媒板塊走強即反映了這一點。文/本報記者  朱開云

　　文化旁白

　　中國電影，不是有錢就有了一切

　　1999年的時候，中國電影集團剛剛成立，那時于冬還是中影的一位基層業(yè)務領導，每天都在為發(fā)行一部國產(chǎn)片給各個省市發(fā)行公司的老總們打電話，求爺爺告奶奶：發(fā)行一部票房前景好的商業(yè)片，往往要搭上一部沒有“錢景”的主旋律影片。

　　那個時候，在北京電影學院管理系的老師眼中，中國還沒有真正的院線制，有的只是跑片線；中國電影市場依然處于襁褓之中。偌大的中國電影市場，只是靠著賀歲片、進口大片來支撐著，

　　電影市場的不規(guī)范、電影企業(yè)管理的落后，這些都導致了當時中國電影生產(chǎn)與發(fā)行陷入到了一種瓶頸的狀態(tài)。新一代的電影人與老一代的中國電影人不僅在電影藝術(shù)觀念上，也在電影運營觀念上都產(chǎn)生了“代溝”，如何突圍，是考驗當時新一代電影市場人的一個巨大問題。

　　那個時候，對于這個襁褓里的“嬰兒”，錢不是萬能的，沒有錢確是萬萬不能的。因為沒有一個良性的科學的電影市場體系，就無法保證優(yōu)秀的影片的生產(chǎn)和流通，最終導致的是整個電影事業(yè)的裹足不前。

　　若干年后，于冬已經(jīng)成為了在美國上市的博納影業(yè)的老總，中影集團也通過中影股份登陸A股，資本進入中國電影業(yè)已經(jīng)不再是新鮮的事情，但中國電影是否就真的已經(jīng)建立一套科學的現(xiàn)代管理體系，電影的生產(chǎn)、發(fā)行、放映三大環(huán)節(jié)是否就已經(jīng)暢通無阻？是否就真的遵循市場規(guī)律辦事了呢？

　　資本的涌入必將帶來中國電影市場新人的涌入，這勢必會對原有的力量形成沖擊——資本游戲的背后是博弈，博弈的背后是創(chuàng)新：觀念的創(chuàng)新、藝術(shù)的創(chuàng)新和技術(shù)的創(chuàng)新。而只有創(chuàng)新，中國電影才能夠長期的生存下去，才不至于讓一個小小的“票補”就搞得電影人垂頭喪氣，人心惶惶。但面對這樣一場由資本所帶來的創(chuàng)新大潮，中國影人是否又準備好了呢？

　　一切都將拭目以待。